清末民初时期，国内银行业兴起，中国纸币发行步入了鼎盛时期。据初步统计，仅民国时期所发行的官方纸币就达3000种以上。

北洋政府时期推行以银元为主、两元（银两、银元）并行、银元铜元和纸币并用的货币制度。除北洋政府的国家银行和一些商业银行发行钞票外，各地方银行及官银钱号仍与清末一样，皆继续发行各种纸币。特别是辛亥革命爆发后，各省财政无着，因而皆以发行纸币作为筹款手段。军政府在发行银票时规定："一、凡纳钱粮饷项等，一律照纸面所列额数通用，不准留难；二、此票发行两年后，由军政府财政部备现银任由随时携票换回；三、如有伪造假票同谋行使者，均应律重罚不贷。"据初步统计，民国二、三年间，各省纸币发行总数约有16300万元。纸币滥印滥发的结果，促使物价上涨，地方纸币普遍贬值，平均市价仅为面值的七折左右，不少地方的纸币贬价一半。

二十世纪二、三十年代，受国际金价及银价波动的影响，中国国内的白银不断外流，银本位币制无法持续，且国内的货币发行杂乱不堪。1935年，国民政府实行法币改革，规定中央银行、中国银行、交通银行所发行的钞票为法币（后加中国农民银行），并禁止银元的流通，将白银收为国有。

由于法币急剧贬值，1948年8月19日国民政府再次进行币制改革。规定金元为本位，开始发行金元券（每金元含纯金0.22217克）。但是金元券膨胀速度比法币还快，10个月上涨170万倍，各地纷纷拒用。民间自动重新使用银元，国民政府于是使用银本位币制，发行银元券。